Le monde est-il en train de se déglobaliser ?
Un nouveau rapport d'Anirban Basu, président-directeur général de Sage Policy Group et économiste en chef du Modular Building Institute.
Anirban Basu est président-directeur général de Sage Policy Group et économiste en chef du Modular Building Institute.
Le commerce international est toujours aussi important
Un récit populaire indique que le monde est en train de se diviser après une période de rapprochement. Pendant des décennies, le monde semblait destiné à devenir une unité de production unifiée. Des dizaines d'accords de libre-échange, l'augmentation du nombre de membres de l'Organisation mondiale du commerce (OMC) et les données relatives aux importations et aux exportations suggéraient que les frontières nationales s'effaçaient, du moins en ce qui concerne la circulation des marchandises, y compris les intrants de construction productifs.
Selon la base de données des accords commerciaux régionaux de l'Organisation mondiale du commerce, près de 600 accords commerciaux sont en vigueur dans le monde. Les plus courants sont les accords de libre-échange entre nations, mais nombre d'entre eux vont jusqu'à soutenir l'intégration économique. Les États-Unis sont parties à 14 accords de ce type, dont des accords bilatéraux avec la République de Corée, Israël et le Chili. Mais le plus important de ces accords est l'accord États-Unis-Mexique-Canada (USMCA).
Anirban Basu s'exprime lors de la conférence et du salon annuel World of Modular de MBI.
Malgré les guerres commerciales et d'autres formes de conflit, la valeur du commerce mondial des marchandises a augmenté de 12 % l'année dernière pour atteindre 25,3 billions de dollars, en partie grâce à la hausse des prix des matières premières. Les économistes de l'OMC ont estimé que la croissance du volume des échanges de marchandises avoisinera les 2 % cette année, avant de remonter à 3,2 % en 2024. En bref, le commerce mondial reste une force massive et globale. Pour les membres du MBI, cela signifie que les chaînes d'approvisionnement mondiales et leur degré de fonctionnement continueront d'être importants, même si l'Amérique cherche à restaurer diverses chaînes d'approvisionnement, notamment celles liées à la production de puces et de batteries d'ordinateurs.
L'état actuel des chaînes d'approvisionnement mondiales
À l'heure où nous écrivons ces lignes, le conflit en Ukraine entre dans son 17e mois. Alors que les combats s'étendent à la Russie et que les États-Unis et leurs alliés s'engagent à fournir une aide militaire et financière supplémentaire à l'Ukraine, les conséquences de la guerre se font sentir partout et s'étendent, mais plus particulièrement en Europe.
Il est intéressant de noter que l'importance du gaz naturel s'est encore accrue. Les sanctions économiques imposées à la Russie par les États-Unis, entre autres, ont contraint l'Europe à se tourner vers d'autres sources d'énergie. C'est le cas du gaz naturel liquéfié (GNL). Selon Glenn Rickson, de S&P Global Commodity Insights, "[le gaz naturel] est comme le pétrole en ce sens qu'il est désormais une matière première mondiale via le GNL et qu'il revêt une importance géopolitique bien plus grande en raison des événements de l'année dernière". Il a ajouté : "On peut également dire qu'il s'agit désormais d'un produit de plus grande valeur que le pétrole".
Avec Covid qui a perturbé les chaînes d'approvisionnement et une guerre en Europe de l'Est qui a suivi de près, il n'est pas surprenant que les chaînes d'approvisionnement mondiales aient été massivement perturbées. Lorsque les vaccins sont devenus largement disponibles aux États-Unis et que l'économie a redémarré par à-coups, la demande des consommateurs a explosé. Comme l'indique le Council on Foreign Relations, "dans le même temps, les entreprises de secteurs critiques tels que l'entreposage se sont efforcées d'attirer des travailleurs et de les vendre au détail.
Ces facteurs, combinés à des années de sous-investissement dans les infrastructures américaines, ont vu les conteneurs chargés de marchandises s'empiler dans les principaux ports et les navires attendre des semaines avant d'accoster".
Il semble que la fin de l'année 2021 ait été le pire moment pour ce type de problèmes. Depuis lors, les chaînes d'approvisionnement se sont redressées, contribuant à faire baisser de nombreux coûts, notamment ceux de l'énergie et d'autres intrants de la construction. L'indice de pression de la chaîne d'approvisionnement mondiale (GSCPI) de la Fed de New York indique qu'en mai, les chaînes d'approvisionnement mondiales ont subi la pression la plus faible depuis le début de la série de données en 1997 (bien que le GSCPI ait légèrement augmenté en juin).
Les données sur les taux de fret coïncident avec cette constatation. Selon le Freightos Baltic Index, les tarifs des conteneurs internationaux ont baissé de 88 % depuis le sommet atteint à la fin de l'année 2021. Les taux de fret routier en Amérique du Nord ont baissé de plus de 10 % au cours de l'année écoulée, selon l'indice Cass Freight. Toutes choses égales par ailleurs, ces dynamiques soutiennent la rentabilité de l'industrie de la construction, y compris dans son segment de la construction modulaire.
Fabrication internationale
Le fonctionnement de la chaîne d'approvisionnement devrait s'améliorer au cours des prochains trimestres, mais cela n'a pas grand-chose à voir avec l'offre. L'affaiblissement de la demande de biens aux États-Unis et ailleurs réduira la pression exercée sur les fabricants et les distributeurs, ce qui contribuera à accélérer les délais de livraison.
Selon les données de S&P Global et de l'Institute for Supply Management (ISM), le secteur manufacturier américain se contracte dans un contexte d'augmentation des stocks. Un reportage de CNN datant de juin indiquait que le secteur manufacturier américain s'était contracté en mai selon les données de S&P Global. Les données de l'ISM indiquent que l'industrie se contracte depuis sept mois. Les commandes de biens durables ont toutefois augmenté ces derniers mois, en grande partie grâce à la volatilité du secteur des transports.
En Europe, les chiffres récents indiquent une récession pour les plus grandes économies du continent. Reuters a rapporté fin juillet que les économies française et allemande se contractaient. Les taux d'intérêt élevés promulgués par la Banque centrale européenne ont freiné les consommateurs et diminué l'activité économique. Un indice des directeurs d'achat couvrant la zone euro indique que l'activité manufacturière s'est contractée en juillet à son rythme le plus rapide depuis Covid.
Et puis il y a la Chine. L'activité manufacturière mondiale continue de s'effondrer selon de nombreuses enquêtes privées, les économistes concluant de plus en plus que le ralentissement de la croissance et l'aggravation de la faiblesse économique en Chine pèsent sur l'économie mondiale. Comme le rapporte Reuters, l'indicateur de l'activité manufacturière mondiale de S&P Global s'est établi à 48,7 en juillet, ce qui correspond à son niveau le plus bas depuis juin 2020, lorsque le Covid continuait d'anéantir le commerce international. Les sous-indices de la production industrielle et des nouvelles commandes sont tous deux tombés à leur plus bas niveau depuis six mois.
Perspectives d'avenir
Après avoir bénéficié d'une période de forte demande pour leur production, de nombreux fabricants dans le monde ont du mal à générer des commandes. Non seulement cette situation exercera une pression à la baisse sur les prix, mais elle entraînera des délais de livraison plus courts, y compris pour les constructeurs modulaires qui achètent des intrants.
Dans le même temps, l'Amérique reconstruit des chaînes d'approvisionnement essentielles, en développant à terme la production nationale et en simplifiant la logistique. La plupart des gros titres se concentrent sur la relocalisation de l'électronique et des intrants pour les énergies alternatives. Néanmoins, la tendance à la relocalisation est de nature plus générale et devrait aider les constructeurs modulaires à s'approvisionner plus facilement en intrants clés, notamment en bois durable.
Dans le même temps, certains segments de la construction qui ont tendance à utiliser des services de construction modulaire bénéficient fréquemment de perspectives solides, notamment la construction de maisons individuelles, l'éducation et les soins de santé. Bien que certains segments clés de l'immobilier commercial puissent présenter une faiblesse profonde et que le risque de récession reste élevé, à ce stade, sur la base des fondamentaux de l'offre et de la demande, les perspectives de la construction modulaire semblent solides.
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